Ακόμη και η Goldman Sachs υπέκυψε στο ζοφερό κλίμα που επικρατεί τις τελευταίες εβδομάδες στη Wall Street, εγκαταλείποντας την μέχρι πρότινος αισιόδοξη στάση της και προειδοποιώντας ότι οι αμερικανικές μετοχές θα κλείσουν τη χρονιά χωμένες βαθιά μέσα στο κόκκινο.
Από τον Matt Egan/CNN Business
Σε έκθεση της, η Goldman Sachs ψαλίδισε τις προβλέψεις της για το αμερικάνικο χρηματιστήριο, μειώνοντας τον στόχο για το τέλος του έτους για τον S&P 500 από 4.300 σε μόλις 3.600. Αυτό συνεπάγεται περαιτέρω πτώση 2% από τα τρέχοντα επίπεδα, χωρίς να διαφαίνεται μόνιμη ανάκαμψη. Ακόμη χειρότερα, η ο τραπεζικός γίγαντας της Wall Street προειδοποίησε για ακόμη περισσότερα προβλήματα ως προς τις μετοχές σε μια πιθανή ύφεση και παραδέχθηκε ότι οι κίνδυνοι για τις προοπτικές της κλίνουν προς τα κάτω.
«Οι προοπτικές είναι ασυνήθιστα σκοτεινές», έγραψαν οι στρατηγοί της Goldman Sachs στην έκθεση τους. «Οι μελλοντικές πορείες του πληθωρισμού, της οικονομικής ανάπτυξης, των επιτοκίων, των κερδών και των αποτιμήσεων μεταβάλλονται περισσότερο από ό,τι συνήθως, με μια ευρύτερη κατανομή πιθανών αποτελεσμάτων». Με άλλα λόγια, κανείς δεν ξέρει πραγματικά τι θα συμβεί στη συνέχεια.
Αυτή η αβεβαιότητα συμβάλλει στo συνεχιζόμενo ξεπούλημα στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά. Ο Dow υποχώρησε κάτω από το επίπεδο των 30.000 την Παρασκευή, χάνοντας περισσότερες από 660 μονάδες ή 2,2%. Ο S&P 500 και ο Nasdaq σημείωσαν πτώση 2,4% ο καθένας.
«Προηγουμένως υποθέταμε ότι τα πραγματικά επιτόκια θα έκλειναν το 2022 περίπου στο 0,5%, σε σύγκριση με την αναθεωρημένη μας υπόθεση του 1,5%. Υποθέτουμε ένα παρόμοιο χάσμα αποδόσεων της τάξης των 499 μ.β. (έναντι 495 μ.β. προηγουμένως). Το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων σημαίνει ότι ο πολλαπλασιαστής P/E στο τέλος του έτους μειώνεται από τις 18 φορές σε 15 φορές. Μέχρι το τέλος του 2023, καθώς τα στοιχεία για τον πληθωρισμό βελτιώνονται σαφέστερα σε ένα σενάριο ήπιας προσγείωσης, αναμένουμε ότι το χάσμα αποδόσεων μπορεί να μειωθεί συγκρατημένα και ο πολλαπλασιαστής θα επεκταθεί σε 16 φορές», συμπεραίνει η τράπεζα.
Ο πεισματικά υψηλός πληθωρισμός ανάγκασε την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να κρατήσει το πόδι της σταθερά πατημένο στα φρένα -τη στιγμή που ορισμένοι επενδυτές ήλπιζαν ότι θα άρχιζε να τα παρατά. Η Fed επιβραδύνει σκόπιμα την οικονομία για να θέσει υπό έλεγχο τον πληθωρισμό. Οι δραστικές αυξήσεις των επιτοκίων και η πιθανότητα να αυξηθούν ακόμα περισσότερο, ενισχύουν τον κίνδυνο να η Fed να το παρακάνει και να προκαλέσει ύφεση.
«Με βάση τις συζητήσεις με τους πελάτες μας, η πλειοψηφία των επενδυτών μετοχών έχει υιοθετήσει την άποψη ότι ένα σενάριο σκληρής προσγείωσης είναι αναπόφευκτο», έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs, «και η εστίασή τους είναι στο χρονοδιάγραμμα, το μέγεθος και τη διάρκεια μιας πιθανής ύφεσης και επενδυτικών στρατηγικών όσον αφορά αυτή την προοπτική».
Κανείς βέβαια δεν γνωρίζει με σιγουριά αν θα υπάρξει ύφεση. Είναι πιθανό οι επενδυτές να είναι υπερβολικά απαισιόδοξοι και η οικονομία να αποφύγει την ύφεση. Ωστόσο, εάν υπάρξει ύφεση, η Goldman Sachs αναμένει ότι ο S&P 500 θα συνεχίσει να διολισθαίνει, και τελικά θα πέσει στα 3.150. Αυτό μεταφράζεται σε περαιτέρω μείωση 14% από τα τρέχοντα επίπεδα.
κουρδιστο πορτοκαλι